有色板块大幅拉升,铜业股表现亮眼,北方铜业涨停紫金矿业等大涨

作者:依蔓

更新时间:2022-11-07 13:19:30

有色板块7日盘中大幅拉升,铜业股表现亮眼,截至发稿,北方铜业涨停,紫金矿业涨逾9%,西藏矿业、云南铜业、铜陵有色、金贵银业、江西铜业涨超5%。

消息面上,11月4日,国际铜价强力拉升,LME期铜收盘上涨7.6%,美铜主力合约大涨8%。国内市场上,沪铜夜盘跳空高开,涨幅超过4%。

中信证券指出,美联储加息预期软化带动美元指数大跌,铜价长期承压后大幅反弹。供给端扰动频发叠加地缘政治风险影响,2022年以来铜矿新增产量低于预期。全球交易所铜库存持续下降,为铜价提供有效支撑。

具体来看,11月4日,美国劳工统计局公布的最新数据显示,美国10月新增就业数据超出预期但增速放缓,失业率数据则高于预期,加息对劳动力需求的降温效果正在显现,市场预期美联储加息节奏或将放慢。数据公布当日,美元指数下跌2%至110.8,创七年以来最大单日跌幅。受此刺激,此前长期承压的铜价大幅反弹,LME铜价与上期所铜价分别上涨7.6%和4.4%至8133美元/吨和66360元/吨,LME铜价创2009年以来最大单日涨幅。

全球交易所库存持续下降,为铜价提供刚性支撑。11月第一周,LME、COMEX以及上期所铜库存分别下降至8.9万吨、3.3万吨和1.9万吨。LME和上期所库存在经历9-10月的小幅上升后再次降至年内低位,COMEX库存维持下降趋势,基本面延续偏紧态势。若需求边际回升,低库存效应有望催化铜价快速上行。

减产叠加制裁风险,铜矿供给增速不及预期。根据智利铜业委员会数据,9月智利铜产量同比减少4.3%,11月4日,五矿资源公告其Las Bambas铜矿由于运输受阻将被迫减缓运营。此外,LME于10月就是否禁止俄罗斯金属发布讨论文件引发市场担忧。铜矿生产环节扰动频发导致2022年以来新增供应不及预期,ICSG预计2022年全球铜矿供应增速为3.9%,较此前5%显著下调。

铜进口需求有望延续强势,下游补库存行为料将进一步刺激铜价上行。海关总署数据显示,9月国内铜精矿进口量为227.3万吨,同比增长7.8%,未锻轧铜及铜材进口量为51.0万吨,同比增长25.7%。9月上期所铜库存环比持平,进口量增加对应库存持平,反映出国内铜消费维持偏强态势。若后续美元指数偏弱运行,人民币购买力上升料将进一步推动进口需求回暖。价格上涨叠加后市需求预期向好,预计铜加工企业的补库存行为将激化铜价上行空间。

该机构表示,美元指数大跌刺激铜价大幅反弹,宏观因素对铜价的压制出现边际缓和。供给端扰动频发叠加库存持续下降,铜基本面保持偏紧态势,下游补库存行为或刺激价格进一步上行。作为受益于新能源转型的矿产金属,铜长周期需求增长确定性高,短期的供给增长无法消除长期的资源焦虑。当前铜板块相关公司估值已跌至历史最低水平,铜价反弹有望带动相关企业盈利和估值修复。

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